风一般的白痴 发表于 2013-8-1 21:24
在实际中我碰到的只有用DCF模型模拟synergy的，这个是一个仁者见仁智者见智的东西，处于不同利益方的人也 ...
多谢达人。比如对于收购方来说如果synergy估价太高就会令整个收购价过高，可能导致后期严重亏损，但是如果出价太低又怕竞不到，所以对于收购方来说应该会更小心的来做评估吧。
lanlanbing 发表于 2013-8-1 22:27
多谢达人。比如对于收购方来说如果synergy估价太高就会令整个收购价过高，可能导致后期严重亏损，但是如 ...
你说的对，因此对于金融学的学术界非常值得研究的问题就是，大型并购之后的公司的股票的长期走势，收集大量并购之后的公司股票走势样本，观察他们的CAAR是多少，从而判断他们的出价是否过高，或者过分乐观的估计了synergy。 empirically，收购方的出价80%以上是出高了的，这里面的原因很多corporate finance的经典教材里面都有分析。
sante110 发表于 2013-7-31 14:38
Synergy is all about profit. No matter if you have it at the top-line or cost saving effects in the...
多谢多谢。真是太有心了。{:2_231:}
本帖最后由 lanlanbing 于 2013-8-1 22:57 编辑
风一般的白痴 发表于 2013-8-1 22:34
你说的对，因此对于金融学的学术界非常值得研究的问题就是，大型并购之后的公司的股票的长期走势，收集大 ...
说说我的想法，不过我没有实际经验，感觉实际当中他们应该是把重点放在产生synergy的factor上了，比方说并购后会带来多少成本的节省，拿到多少新技术，带来多少新客户，这个把握准了对于DCF中的growth rate 的预测才会比较准，当然了经济大环境也要考虑，不过不知道这些考虑是收购公司的相关人士做的呢，还是咨询公司做的呢。我的问题比较多，叨扰了呢{:2_231:}
lanlanbing 发表于 2013-8-1 22:52
说说我的想法，不过我没有实际经验，感觉实际当中他们应该是把重点放在产生synergy的factor上了，比方说 ...
management report of the target --> commercial due diligence from strategy consulting --> financial due diligence from accountants --> the estimats from investment banking --> the opinion of acquirer
根据deal 大小，收购方的团队能力，中间可以省略若干流程。
风一般的白痴 发表于 2013-8-1 23:01
management report of the target --> commercial due diligence from strategy consulting --> financia ...
nice, thank you
{:6_406:}
{:4_276:}
{:7_438:}
{:7_427:}