利率政策的代价：德国联邦银行遭遇历史性亏损
2023年，德国联邦银行勉强避免了亏损。然而，利率调整带来的压力几乎耗尽了银行的储备资金。如今，位于法兰克福的这家央行自1979年以来首次出现赤字，并且未来几年可能会继续亏损。自1979年以来的首次亏损，同时也是联邦银行历史上最大的亏损：2023年，德国联邦银行的账目显示亏损约192亿欧元。因此，联邦财政预算再次未能从中获益，这已是连续第五年未能获得资金支持。
德国联邦银行预计未来几年仍将出现亏损，但亏损规模可能会有所缩减。德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）在法兰克福公布年度财报时表示：“年度损失的高峰期可能已经过去。”早在去年财报公布时，纳格尔便已经为未来的“瘦年”做好了心理准备：“我们预计在相当长的一段时间内不会向财政部分红。”联邦银行计划在未来几年内通过未来盈利来弥补当前的亏损。
储备资金几乎耗尽
2023财年，德国联邦银行勉强避免亏损，这主要归功于其动用了数十亿欧元的储备金。然而，由于快速加息的影响，银行的缓冲资金几乎被消耗殆尽。2024年，联邦银行仅剩7亿欧元的储备资金可用于抵御损失。尽管利息收入有所改善，但依然远远不足，以约131亿欧元的亏损（上一年为139亿欧元）结束了年度财务报表。
利率飙升带来的后果
自2022年夏天以来，为了遏制高通胀，欧洲央行（EZB）大幅提高了欧元区的基准利率。如今，通胀率已远离历史高位，因此欧洲央行已经降低了欧元区的基准利率。然而，金融市场的高利率导致各大央行的利息支出增加，而它们的利息收入却未能同步增长。同时，欧元区各国央行在过去几年间大规模购买的长期政府和企业债券回报率较低，也加剧了财政压力。
欧洲央行创纪录亏损
欧洲央行本身也连续第二年出现亏损，并且亏损额创下其25年历史上的最高纪录：高达79亿欧元。因此，欧洲央行通常向各国央行，包括德国联邦银行在内的利润分红再度取消。德国联邦银行副行长萨宾·毛德雷尔（Sabine Mauderer）强调，该行的财务状况依然稳健：“德国联邦银行能够承受当前及未来的财务压力。”
例如，由于黄金价格上涨，德国联邦银行的黄金储备大幅升值。截至去年年底，该行的黄金和外汇储备总价值已达到2670亿欧元，而前年仅为1970亿欧元。
央行的首要任务并非盈利
央行的主要目标并不是盈利，而是保持价格稳定，从而确保由20个国家组成的欧元区的货币稳定。欧元区央行的通胀目标是中长期保持在2.0%。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）最近对这一目标表示乐观，预计今年内将达成2.0%的通胀率。高通胀会削弱消费者的购买力，使其能用同样的金额购买的商品减少。德国联邦银行行长纳格尔同样对未来的通胀发展持乐观态度：“我们预计，到2026年，德国的通胀率将稳定回归2.0%。”
财政部再度失望
多年来，德国财政部在联邦预算中通常预留25亿欧元的联邦银行利润。然而，自2019年以来，这一收入来源一直处于停滞状态。2019年时，时任财政部长奥拉夫·肖尔茨（Olaf Scholz）还曾因德国联邦银行自金融危机以来最高的利润——58.5亿欧元而欣喜不已。而上一次联邦银行出现赤字还是45年前的1979年，当时亏损金额折合约29亿欧元。
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