近期关税战形势变化及风险与业务的提示
作者：微信文章近期，在宣布对中国加征145%的关税两周后，迫于国内压力特朗普政府在对华关税上出现了明显的态度转变，特朗普与财长贝森特在多个场合下表示：考虑大幅度降低对华关税；中美贸易战会在“非常近期”内降温；呼吁中国官员到华盛顿谈一个“特别协议”。虽然中国外交部辟谣中美关税和谈为假消息。但据彭博社消息，中国正考虑对部分美国商品豁免反制关税。
预计接下来中美双方有接触的可能性，“对等关税”带来风险有所缓和。结合美元指数已处于99的低位，人民币近期有升值的可能性（从历史数据来看，美元指数在99左右时，人民币汇率正常情况应在7.2以下）。短期来看大幅度升值的可能性仍然非常小。但从本次关税战情况来看，人民币同样没有大幅贬值的趋势。
对于出口企业来说，为了应对近期有可能出现的人民币升值情况，可考虑1:2结构的宽区间风险逆转期权——即1倍buy put+2倍sell call。两倍的比例结构可以有效的改善整体的避险区间位置，在3个月内基本可以有效抵消掉期点带来的锁汇区间下移。下面是一个4月25日下午的报价表，供各位小伙伴参考。
效果：
以企业锁汇一个月的比例宽区间，金额USD100万为例。25.5.29锁定一个结汇价格区间下限7.25，上限为7.3的USD/CNY区间宝业务。期初不发生资金交割，到期日的交割情形分为以下三种：
(1)到期日当天如果市场的定盘价小于等于7.25，则到期日按照7.25的价格结汇USD100万;
(2)到期日的市场定盘价在7.25与7.3之间，企业则可按市价结汇或者不结汇；
(3)到期日当天市场的定盘价大于等于7.3，则企业按照7.3的价格结汇USD200万。
风险：
如人民币大幅度贬值。贬破区间上限，企业如需平仓，则会发生亏损。
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