泡泡玛特的泡泡离破裂还有多远?
作者：微信文章上帝欲使之灭亡，必先让其疯狂。让我们先看看泡泡玛特现在的疯狂。
6月初，北京永乐拍卖现场，一只薄荷绿色的LABUBU玩偶以108万元的天价落槌成交，算上手续费，实际成交价超120万。
6月15日，据中国蓝新闻，原定于当天开业的泡泡玛特杭州某店，开业没多久就宣布闭店，门店表示“内部整改问题，开业延期，后期开业另行通知”。据现场顾客透露，排了4小时，开门后一批疑似黄牛的人冲进去“端盒”，引发大家不满，没多久就闭店了。
在广州，泡泡玛特旗下的核心IP——Labubu（拉布布）也被大批粉丝与黄牛疯狂抢购。6月15日，据南方都市报报道，近日，广州天环泡泡玛特快闪店开业，并发售了Labubu新品。这个晋升全球顶流IP的玩偶吸引了大批粉丝和黄牛前来抢购。
广州天环快闪店需提前在“泡泡玛特”小程序支付0.01元预约进店名额，进店资格发出后几乎秒光，想要大量抢货的玩家不得不在二手市场溢价购买进店资格。
多位专业玩家表示，小程序上没抢到，就在二手市场花了200元—600元不等价格购买了进店资格，“还在不停地涨价，这会儿已经快破千元”。
遥想楼市当年，排队摇号，开盘秒光，售楼处房托人头涌动，是不是熟悉的配方，相同的味道？
现在我们来看看港股上市的泡泡玛特（09992）股票。
它的市盈率109.42，这意味着假如你现价买入这个股票， 泡泡玛特要按照现有的盈利能力， 连续经营109.42年获得的总盈利，才能和你现在付出的购买股票的代价持平。同时，泡泡玛特（09992）股票市净率32倍，意味着如果泡泡玛特现在清算， 资产不打任何折扣， 股东只能获得持有股票价格的3.125%.
这么高的市盈率和市净率只有产品拥有非凡竞争力，技术壁垒高不可攀，发展前景异常广阔的上市企业才配拥有。显然和卖玩偶的泡泡玛特是不相称的，泡泡玛特的管理层和大股东当然心知肚明，看看他们的减持套现就可以知道了。
先看看非执行董事屠铮先生的减持记录
屠铮先生是公司的非执行董事。网上的简介是这样的：屠先生于2019年5月获委任为本公司非执行董事,负责向董事会提供专业建议。屠先生自2018年5月起担任上海蜂巧投资管理有限公司的合伙人。彼于2015年5月至2018年4月担任深圳市启赋资本管理有限公司的合伙人。于2007年6月至2015年4月,屠先生于深圳市达晨财智创业投资管理有限公司任职,先后担任投资经理、投资总监及浙江分公司总经理、华东地区副总经理兼TMT部门负责人。屠先生于2000年6月获得中国浙江大学英语专业学士学位,并于2003年6月获得美国芝加哥大学公共政策硕士学位。屠先生目前持有由中国证券投资基金业协会于2017年8月授出的中国证券投资基金执业证书。屠先生目前担任北京泡泡玛特的董事。
他的减持记录是这样的。
股东姓名减持日期减持数量减持后持股比例减持价格(港币）减持金额(港币）屠铮2024/10/1550000000.89%58.8294000000屠铮2025/4/2940500000.59%192.95781447500屠铮2025/4/3040000000.29%187.99751960000屠铮2025/5/638600000.00%190.2734172000
合计：2561579500
从2024年10月15日开始减持到2025年5月6日以190.2港币的价格卖光持有的所有股票， 套现2561579500港币。屠先生以不到1%的持股，套现23.4亿人民币。作为远比普通股民更了解公司的公司董事屠先生，他是需要这23.4亿人民币来改善生活呢，还是非常不看好这个公司？
另外请注意，这不仅仅是唐先生的个人套现行为，管理层和大股东都在加速套现。下面是公开的减持记录。
英国哲学家弗朗西斯·培根说“真相是时间的女儿”。
泡泡玛特的泡泡破裂，只是时间问题。时间会让真相显露。
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