和泡泡玛特一起狂欢
作者：微信文章曲艳丽 | 文
labubu的火爆，似乎有点过头了。
6月份，在永乐春拍上，一个薄荷绿的labubu雕像拍卖108万。泡泡玛特创始人王宁身价超过牧原股份创始人秦英林，成为河南新首富。
嗯，我都想喊「做空那个泡泡玛特」口号了。
然后，我被鹏华基金谢添元的工位给震惊到了！
(虽然他也只有一个labubu
谢添元，北京人，95后，清华经管毕业，从小看动漫、打电玩，手办/卡牌/游戏/饰品的深度消费者，鹏华优选回报混合主理人。
业绩还不错，今年以来收益率28.54%(截至2025.6.13)，第一大重仓泡泡玛特，虽然只买了500万。
谢添元管的是一个迷你基金。泡泡玛特真正买得比较多也比较早的，可能包括富国基金周文波。这一波富国基金赢麻了，老铺黄金和泡泡玛特都是买得最重的。周文波的富国消费精选30股票A今年以来收益率30.52%(截至2025.6.13)，老铺黄金是它目前的第一大重仓，2023年三季报开始重仓泡泡玛特，很长时间内也是第一大重仓。
老铺黄金也不赖，自2024年6月上市始，股价翻了10倍不止。
有媒体评价道，周文波是「完整吃到泡泡玛特10倍涨幅的极少数基金经理」。
5月底的富国论坛上，周文波一上台就说，大屏幕上的照片是他以前胖的时候，现在他瘦了。笔者一下子就记住了他，没办法拒绝这么有活人感的细节，不在意自己形象的消费基金经理不是好消费基金经理。
labubu的火爆、甚至之前的玲娜贝尔，都是有迹可循的。当年，日本进入第四消费时代，消费牛股就包括三丽鸥即hello kitty等、万代南梦宫包括高达、龙珠等。
不知道大家有没有发现，这一两年大家都开始向内求，炫耀型消费减少，「情绪价值」消费增加。2024年，Chanel净利润下滑28.2%。Cartier背后的历峰集团主席都看不下去了，在业绩会上批评皮具行业涨价对消费者是一种欺骗。比起奢侈品，现在的年轻人更倾向于户外、旅游、演唱会、体验消费等。
就像周文波总结的，现在的消费倾向是「花小钱买快乐」。
确实，笔者认为，快乐是这个时代最稀缺的资产。
笔者之前录短视频称：「过去的消费龙头是贵州茅台、五粮液和海天味业，现在的消费龙头是老铺黄金、泡泡玛特和蜜雪冰城。」
对了，蜜雪冰城现称「雪王」。
前述95后鹏华基金谢添元还重仓毛戈平，国货美妆第一品牌，毛利率超过80%，颤抖吧！
泡泡玛特买得又早又多的，还有景顺长城基金农冰立。
他的景顺长城品质长青今年以来收益率15.42%。农冰立重仓泡泡玛特始自2024年一季度末，时机巧妙，后面都是主升浪。2024年4月韩国女团BLACKPINK成员Lisa在Ins晒出labubu盲盒，瞬间引爆。labubu在东南亚二手市场溢价超10倍。
农冰立其实是科技基金经理，核心能力圈是AI、半导体等。他简直了，还管理了景顺长城北交所精选两年定开，今年以来收益率44.81%。(2025.6.16)北交所、创新药、港股大消费、人工智能和机器人等四大主题，他占了三个。
南方基金有一个很美的名字的基金经理熊潇雅，管理的南方香港成长今年以来收益率39.79%(2025.6.16)。她可谓集齐了新消费三件套，泡泡玛特占比11.19%，蜜雪冰城占比7.06%，老铺黄金占比8.88%。熊潇雅的基金基本上是2025年3月从前任王士聪手里接手的，王士聪买入泡泡玛特始自2023年二季报，2024年底加为第一大重仓。
信达澳亚基金杨珂，管理的信澳优享生活混合A，今年以来收益率47.89%(2025.6.17)，她是以医药和消费为底色的基金经理，2025年一季报泡泡玛特上了重仓。广发基金吴远怡的广发价值核心A，今年以来收益率34.87%(2025.6.17)，也同时重仓老铺黄金和泡泡玛特。
没想到，南方基金的老将史博也买得很重，丝毫不逊于这一波崛起的新消费基金经理。史博管理的南方兴润价值，规模较大，买入量妥妥的上榜，他的南方港股创新视野是2024年二季报开始重仓泡泡玛特的。
一些消费老将的态度值得玩味。比如易方达消费精选主理人萧楠也买了泡泡玛特，目前是第五大重仓，其他重仓股还是伟光正的那一类。其实萧楠很早就关注到泡泡玛特，2021年/2022年那时候就小试牛刀。汇添富基金胡昕炜也是如此，处于新旧消费之间，一个值得注意的动作是汇添富消费升级混合A在2024年底到2025年一季度增持泡泡玛特到第三大重仓股而减持贵州茅台。
回到开头，我们就比较一下，同为河南省大消费龙头，牧原股份2024年全年共出栏生猪7160.2万头，全国每出栏10头猪就有1头来自牧原股份。从社会价值的角度，笔者认为，「猪茅」只是题材不性感，但重要性远高于泡泡玛特。
labubu的原型其实来自于海外，设计灵感是北欧神话中的森林精灵。泡泡玛特是一个很牛逼的「出海」标的，泰国公主为它站台，为了抢一个labubu，英国伦敦商场居然打起来了。
茅子落，谷子起，毋庸置疑，泡泡玛特的风靡依然会持续一段时间。某种程度上也是好事，愿大家都拥有100多块的快乐。
但在炒股票这件事上，一代人有一代人的郁金香，我们永远警惕狂热。
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