关税2.0版本对市场冲击远小于4.7的关税1.0.重大交易数据显示,市场押注美国不会对中国加征100%的关税.
作者：微信文章关税2.0版本对市场冲击远小于4.7的关税1.0。重大交易数据显示，市场押注美国不会对中国加征100%的关税。
美国总统特朗普周五(10 日) 表示，美国将从11月1日起，对中国进口商品加征100% 的新关税。
随即，周五晚上，美股、比特币等风险资产大跌，中概股和A50大跌，跌最狠的是非主流的数字货币或空气币，有的跌幅高达90%，爆仓无数。
重大交易数据显示，市场押注美国不会对中国加征100%的关税：
1、另外，传贝莱德在闪电崩盘期间，以平均价格10.5万美金购买4.5个比特币，价值约50亿美金。
2、某调查显示，市场押注美国在11月1日对中国加征100%关税的概率不高于20%。
3、人民币汇率在10月10日的跌幅明显小于4月7日。
而A股、港股，在经历周六周日两天的大跌后，在周日晚上，终于有缓和的迹象！
在北京方面做出澄清声明后，美国的福克斯新闻采访美国副总统J·D·万斯，万斯释放缓和的信号。
万斯说：
昨天与特朗普谈到中国。
我们赞赏特朗普总统与主席之间的友谊。"
特朗普总统希望美国不必在中国问题上使用‘手段’。”
特朗普总统愿意成为与中国进行合理谈判的一方。"
特朗普倾向于尽可能避免升级谈判筹码，力求在持续紧张的贸易局势中建立富有成效的关系。
也传特朗普发文：“与China主席进行了一次非常愉快的童话，我们的关系从未如此融洽。期待两周后的会面。感谢您对此事的关注！”
所以我对10月10日关税2.0言论的简单观点是：
关税2.0版本，本轮关税冲击效应明显边际减弱！🔥🔥
11月1日再决定是否加征关税，大概率是双方谈判前施压、增加谈判筹码！🔥🔥
关税2.0版本跌幅小于4月7日的关税1.0版本！🔥🔥
下周市场下跌也不失是低吸涨幅不大的优质股票的时间窗口！🔥🔥
A股港股很多将延续自身的调整周期，调整后，又将迎来新上涨周期。
转券商观点：
中金认为与4月有五点不同：
①意外程度不同。市场经历过了一遍，不像4月2日是完全不准备的意外，这也是最大的不同。
②范围不同。上次对等关税是针对全球几乎所有市场
③对未来的预期不同。上次对等关税后，市场完全处于“雾里开车”，不知道未来会如何演变，这次虽然依然存在很大变数，但是11月1日的生效日前，还有APEC会议（10月31日-11月1日），可能会使得市场观望。
④双方的准备与处境也大不相同。除了印度外，美国已经与大部分市场达成协议。
⑤市场所处的位置不同。中美两地市场都已经有很多浮盈，且估值高于当时。目前，美股“七姐妹”目前估值31倍左右，4月对等关税大跌后低点23；中国科技与消费龙头当前的估值是20倍左右，对等关税后的低点是14倍。
所以中金团队认为，从市场角度，相比4月初，相对“不利”的是浮盈较多、估值较高，以获利了结和落袋为安意愿更多，会造成短期波动，但市场也会密切观望11月前的谈判进展。
【东方财富策略陈果：关税冲击2.0下的策略思考】
周五晚，特朗普关税威胁再现搅动全球金融市场，我们与机构沟通，代表性观点如下：
A. 关税冲击边际效应递减。4月7日后市场的回升将形成习得效应，中国8月对美出口增速已负增长33.1%，且显示其对中国整体出口及经济影响有限。且越是这个时候股市越要展示走牛姿态。
B. 11月1日加征，这意味着是为了谈判的筹码，大概率这个加征时点会继续后延，继续谈判寻找方案。
C. 现在市场位置比6个月高出很多，科技等部分板块盈利盘丰厚，杠杆资金增加显著，市场自身有调整和结构切换需求。当然切换消费的逻辑，需要更强政策信号配合。
陈果观点核心关键词：新的箱体，11月1日时点观察和结构再平衡，
具体汇报观点如下：
1. 4月7日，我们第一时间发布报告《关税冲击，亦是中期布局良机》，观点已验证。核心关键：中美关系，不是924以来的中国股市“信心重估牛”主逻辑。牛市的核心在于对于中国产业升级突破的信心，以及在此信心基础上的流动性配合，资金会持续流入中国股市。所以，战略上是清晰的，关税冲击2.0，不改中期牛市趋势。
2. 战术上，4月7日以来，风险偏好持续上升的环境受到打断，短期还存在多种变数，理论上，下周初风险偏好快速下修之后，市场会存在一定程度的观望，不至于持续深调，至少11月1日就是一个观察时点。
3. 如果11月1日加征关税被后移，市场自然风险偏好可以较快修复到当前水平。但如市场发现11月1日加征关税且短期谈成难度颇大，那么市场风险偏好会再次下修，并且将开始等待政策信号。
4. 从逻辑上看，中美短期谈成具备相当的复杂性，而期待政策边际加码内需相对来说概率更高一些，这对于市场的结构变化可能构成催化。
5. 策略应对：我倾向先把短期市场看成一个中枢从前期高点适度下移的一个震荡箱体，把11月1日关税生效设为一个观察点。结构上做一些调整：倾向先把过去六个月涨幅居前且对美敞口依赖度较高的行业降低一些配置权重，把过去六个月涨幅不靠前或过去三个月已经有所调整，且明年有景气改善逻辑或者有受益国内政策加码预期的方向有所增配。这里面，相对来说，保险和固收+等绝对收益资金能接受金融股等具备绝对收益的修复空间，相对收益资金愿意考虑新消费等过去三个月估值修正且增速依然可期的品种。
2025年10月11日下午，中国证监会在北京召开了机构座谈会，旨在应对市场波动并维护资本市场的稳定。以下是会议的主要内容和决策：
参会机构：会议邀请了保险、公募、私募等市场主体代表，体现了监管层对市场各方意见的重视。
核心议题：会议重点讨论了下周可能出现的市场波动，并对市场形势进行了研判。
决策部署：
1.监管层强调将继续保持市场稳定运行，提振机构信心。
2.支持中央汇金公司发挥类平准基金的作用，以维护市场的平稳运行。
3.深化科创板和创业板改革，推动中长期资金入市。
4.修订《上市公司重大资产重组管理办法》及配套监管指引，提高监管包容度，优化重组流程，提升市场效率。
通过这些措施，监管层希望巩固市场回稳向好的势头，促进资本市场的健康发展。如需进一步了解详细信息，建议查阅中国证监会的官方公告。
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敬畏市场、记录成长
2025年10月12日伍周投资随笔
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