AI Pin、AI手机落地,领益智造核心受益(电子)

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作者：股民纪要

1. ARP公司概述

(1) ARP产品背景和公司参彖与程度

ARP公司推出了首款无屏幕的可穿戴设备IP，可以安装在服装上的微型投影，能够投屏到手掌或其他介质上进行交互。该产品脱离手机独立使用，售价为699美元，每月25美元订阅费。产品在2024年初发货。ARP的团队和背后的资金和股东支持非常强大，包括前苹果设计和工程的核心人员和主要开发团队的苹果关系。截至目前，ARP公司已融资2.3亿美元，融资方包括微软、LG、沃尔沃汽车等知名公司。

(2) ARP产品特点

ARP产品具备无屏幕和无缝可感彖知等重要特点。无屏幕可以摆脱对智能手机和其他终端的依赖，无缝可感知指在使用过程中不影响日常状态，无需唤醒，时刻在线，需要唤醒时可通过语音控制或手动操作界面实现AI驱动。产品搭载AI驱动相机和3D深度传感器，可以感知周围环境，实现AR技术展示和手势操作。

2. ARP公司的设备和产品

(1) ARP设备的配置和功能

ARP设备配备高分辨率的照片和视频功能，视频分辨率即将推出。可以通过蜂窝网络、WiFi和蓝牙独立使用，无需连接手机。包含多个硬件，如主机、磁吸电池、适配器、充电仓和无线充电板等。

(2) ARP设备的价格

无线充电板价格约为20多美元，充电仓约为50多美元，适配器不到5美元，其他小件大约100人民币。

3. 对终端升级和AI手机的看法

ARP公司认为手机、xr机器人和服务器等终端有很大的升级空间，包括芯片存储、快充和电池扩容等方面。对AI手机的发展非常看好，认为其能实现超能语义搜索、超能问答、超能写作和创图等功能。

4. AR和VR领域的产品开发

ARP公司还参与了AR和VR领域的产品开发，包括AR产品的组装和VR产品的充电器等。



Q&A

Q："领益智造"公司的产品硬件和配置介绍是怎样的？价值量占比高吗？

A：公司的产品包含相机和传感器彖，视频分辨率高，网络服务包括蜂窝网络，WiFi、蓝牙都是配备的。整个set系统包含多个硬件，包括主机、磁吸电池、适配器、线、充电仓等，总费用为699美元。产品的价值量占比非常高，超过80美元，且核心的零组件公司都参与了，这是VIP的一个基本情况。

Q："领益智造"公司参与了哪些领域与智能手机有关的硬件？

A：公司在AI硬件、智能手机、XR机器人、服务器等终端领域都有参与，这些领域都有很大的升级空间。关于散热问题，未来的升级是增加散热面积、提高散热效率、更换材料、更换散热解决方案。公司参与了AR、VR和即将发售的XRMR产品，包括一些组装升级的键、充电器、转轴、结构件等，价值量不错。

Q："领益智造"公司在AI手机上的升级空间在哪些方面？

A：首先芯片存储层面一定是会有彖升级的空间的，其次包括和领域比较相关的赞助、快充、电池的扩容等等，这些都是非常明确，有一个升级的空间的。未来对散热面积的增加和对散热效率的提高都是被提上台面的。整个手机的硬件升级已经很放缓了，后续包括显示、芯片存储、散热、电池这些方面都会带来比较大的改变。

Q：公司产品主要在哪些领域有优势？

A：公司的产品在苹果公司的VisionPro和维生素MR产品中具有较高的价值量。在VisionPro中，公司独供了散热件和所有软连接件，并负责构建复杂的零组件。在维生素MR产品中，公司的产品构成了这一产品的外部软结构件，其中散热件价值约为45美元，全部软结构件总价值约为200美元。另外，公司还涉足人形机器人领域，在和汉森公司合作的机器人中负责设计生产制造机器人的硬件组件。人形机器人的单价约为10万人民币。公司还在机器视觉方面进行了布局，并在AI服务器和大模型与工业制造结合方面进行研究和发展。总之，公司在多个领域都有自己的产品优势。

Q：业务方向中，公司重点关注哪些方面的发展？

A：公司在不同领域都有重点关注的发展方向。在维生素MR产品方面，公司计划在明年开始大规模生产，这将给公司带来相应的收入。在人形机器人方面，公司希望探索更多的使用场景，实现toc端的应用场景，并希望能够获得更大的市场份额。公司还在机器视觉方面进行布局，希望能有更多的变革和创新。此外，公司也在AI服务器和大模型与工业制造结合方面进行研究和发展，探索如何在产线上更好地应用工业大模型。以上是公司业务方向的一些思路和计划。

Q：公司的未来规划如何？

A：公司在未来的规划中，除了继续在VisionPro和维生素MR产品中扩大业务规模外，还希望在人形机器人领域延展使用场景，实现toc端的应用场景，并希望能够实现量产。同时，公司将继续在机器视觉方面进行探索和创新，并研究如何更好地将工业大模型应用于产线管理和生产制造等环节。这些规划都是公司平台化管理的一部分。

Q：在“领益智造”的售价中,除了充电相关的差不多80美金价值量，除了其他业务涉及的成本占比或者成本的一个价值量，还有没有大概的分析，或者给我们做个分享？

A：大概包含一个主机、两个磁吸的电池、一个适配器、一条线、一个无线充电宝和一个充电盒充电舱。除了我们供应的配件外，其他的都是其他公司提供的。整体成本情况差不多还是能够看到的。具体细节可以再进行调研。充电板价值约20美金，充电盒价值约50美金，适配器价值约4美金。

Q：除了 IP 产品、AI手机、AIPC之外，您们是否有其他产品的规划和想法？

A：相机显示模块、充电头等方面都是我们主攻的方向，传统产品也将跟进，尤其是高端机里面需要更多的AI 相关软件，需要我们升级自己的散热电池等。

Q：像PC、IoT、智能穿戴等产品，未来的一个落地的速度如何？

A：公司现在已经参与到第二代产品的 npi阶段，不同的方案已经在推进了，并且在如期按照它的日程进一步推进。硬件的生态配备和操作系统的一个升级如何能够带来更多的革新是影响硬件发布节奏的因素。从我们硬件的角度上来讲，公司是肯定能够跟得上这个节奏的。

Q：有没有看到一些比较实用的一些大模型本地化的一些应用，能给我们分享一下吗？

A：对于这个问题，没有进行具体的回答。

Q：关于大模型本地化应用的情况吗？

A：大模型本地化应用主要是指在终端设备上应用AI技术，比如语音识别和文字识别。企业发布的第一个可穿戴AI硬件已经应用于多个场景，比如无屏幕投屏、手动接听电话、手动拍摄和传输等交互功能。此外，该硬件还用到了AI驱动的相机和3D深度传感器，实现了感知互动的效果。例如，相机可以拍摄一桶杏仁，上传到大模型进行计算并记录相关信息。另外，用户还可以用相机拍摄一本书，获取相关信息并进行语音下单。这些都是非常本地化的落地应用，具有很大的发展潜力。

Q：对于大模型的软件层面的升级和快速演化，您怎么看？

A：大模型的软件层面也在快速升级和演化中，多模态的计算和使用场景在不断拓展和进化。在硬件层面也可能会有类似的落地和实现。因此，大模型的发展速度非常快，具有广阔的前景。

Q：AIP和批准PRO的订单情况，可否给予回答？

A：目前AIP的生产订单已有几十万单，客户还未明确加单数量，但趋势看起来比较好。微信PRO的单机价值量为250美元，1120万台的产能是没有问题的。根据消费力、用户数和发烧友、开发者数量等多个维度看，100至150万台的销量是可以达到的。

Q：公司对于AI硬件业务增速和出货量有何预期？

A：公司的AI硬件业务包括VIP、MR维生素、麦塔、AR眼镜等多个产品。我司在AR眼镜领域的销量较少，但价值量不错，单机价值量为几百人民币。其他硬件方面，我们的手机单机价值量逐年增长，相比去年增长了10%，明年预计继续增长到24-25美元。安卓系列手机的出货量将会提升，特别是华为品牌，明年手机出货量为六七万台，其中一半由我们提供的零部件，带动的收入弹性较大。除手机外，笔记本电脑也是我们的重点发展方向，散热模组等零部件的参与度将有较大上涨。

Q：公司的充电器业务如何发展？

A：充电器业务占据了我们公司大几十亿的收入。明年的趋势是，充电器的功率将越来越大，比如华为等安卓手机由15-18瓦的充电头转向35瓦，同时笔记本电脑的适配器功率也将达到70瓦。这是一个较好的趋势。

Q：公司的大客户明年的增长预期和ASP增长预期是多少？

A：领益智造的大客户明年的增长预期可以维持到10%以上的一个提升。而ASP的增长预期上，比如说手机端，从去年20美金的ASP到今年22美金的ASP，到明年再增长10%以上的单机价值量，现在来看都不大有问题。其他的产品价值量也在源源不断地提升。

Q：公司在代工业务方面的情况如何？

A：领益智造在代工业务方面已经持续地优化业务子单元。在22年的时候，会陆续清除掉与手机组装相关的代工业务。其中，位于珠海伟创的厂是一个安卓的手机组装业务，已经被完全优化掉了。手机组装这一块业务，公司战略上不会再参与，后续也不会再做这一块。

Q：公司的ARP在AI终端中的深度摄像头和三维摄像头的应用情况如何？

A：从不同的终端上，包括手机、智能家居、智能汽车、PC、机器人等，已经看到它们在机器视觉方面，包括传感方面都在用比较先进的方案，像公司的ARP也已经用了AI驱动的相机和三维深度的传感器，目前是比较高端的一个线路了。这些方案都在不同程度上在使用，在不同的AI硬件上面，最直接的应该就是像AI的可穿戴和机器人用的应该是比较多的。

Q：公司在永续电源方面的规划如何？

A：领益智造的智能穿戴产品有像夹子一样的磁吸的电池，还有备份的电池，以保障永续电源的状态。此外，充电舱、无线充电板、传统适配器等充电硬件也是其需要在主要功能上去配置的硬件。

Q：公司的硬件配置如何？

A：领益智造使用了激光墨显示，能够在手掌上进行显示，并能够投影，实现清晰的投影在手掌上。同时，其处理器采用了高通的8核处理器，内存和存储的系数对蜂窝网络、WiFi、蓝牙和位置服务的支持，能够深度进行导航。

Q：前几大客户的占比情况如何？是否存在变化？

A：截止到去年，前几大客户的占比情况为：a客户占比70%，安卓品牌占比20%，新客户占比10%。到今年年底，可能a客户占比会稍微降低，变为60%多，安卓品牌占比20%多，新能源相关的业务占比差不多10%。明年随着华为在内的安卓手机出货量上涨，领益智造作为核心供应商，其收入的弹性会更大一些，不排除占比会提升。其中，a客户较多的是类似于模组一类的项目，整体而言有升占比的趋势。

Q：今年手机行业的销量情况不是很好，但是公司的业绩表现还是不错的，净利润的增速较高。请问这是什么情况，公司内部发生了什么样的情况？

A：从收入、毛利和净利三个角度来看，公司今年的销量基本保持稳定。尽管手机以外的终端产品销量下滑严重，但通过参与新项目以及优化业务和降本增效，公司依然保持了规模和较高的净利润增速。

Q：在整个不景气的手机和消费电子行业中，我们作为结构件供应商的竞争和产能情况如何？

A：公司在产业链中的地位非常稳固，特别是在大客户战略的指导下，与几家大客户的地位不断提高。公司在核心供应商地位上获得了很多大的项目，明年份额还会进一步提升。尽管竞争一直存在，但公司一直能够引领产业链，不畏竞争，从生产研发到交付始终走在前面，因此在竞争中受益并且份额还在提升。明年公司规模有很大的增长空间。

Q：对于未来的AI手机或AI笔记本，公司在主要ASP增量方面有哪些机会点？

A：在硬件层面，公司有升级的空间。其中芯片存储、散热、充电快充、电池、显示模组等方向都是机会点。在散热方面，可以通过提升面积、提高效率以及选择高端材料来进行升级。未来AI手机的发热问题也将带动散热方面的需求，因此散热件、石墨膜、热管模组、电风扇等都将面临升级需求。

Q：电池和充电器方面会有哪些变化和升级空间？

A：公司计划在电池方面进行扩容和提升安全性。同时也会在结构件的角度上进行变化，比如软包片、硬包等电池方案，在扩容的过程中，结构件的空间也会得到扩大。在充电器方面，公司已经推出了35瓦的快充头和70瓦的适配器，而在安卓方面，明年将会推出100瓦的产品，这些都是公司的主要供应方向，具有较好的变化趋势和升级空间。因此，在公司的结构件和充电ODM公司方面，相关机会还是很多的。

Q：是否还有其他相关的机会或者方向呢？

A：除了芯片存储之外，与公司结构件和充电ODM公司相关的机会也是很多的。

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