在德国存钱赚息： 货币市场ETF是更好的活期存款选择吗？

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对于不想一直追逐最佳活期存款利率的人来说，货币市场ETF（Geldmarkt-ETF）或许是一个替代方案。《Warentest》评估了这种投资方式，并推荐了一些合适的产品。  



利率下调影响活期存款收益  

欧洲央行（EZB）最近于3月初下调了存款利率。当银行将资金存放在欧洲央行时，获得的利率降低了0.25个百分点至2.50%。受此影响，活期存款客户的利率也再次下降。2024年2月，全国范围内可获得的活期存款平均利率仅为1.48%。换句话说，银行并未将其在欧洲央行获得的全部利息回馈给客户。  

如果想要获得更高收益，储户需要不断寻找更具吸引力的活期存款利率。然而，这些优惠通常仅限于新客户，并且仅在短期内有效。之后，客户可能需要更换银行。如果不想频繁更换银行账户，储户可以考虑将资金投资于货币市场ETF。这些ETF的收益率通常与优质活期存款相当，并且与某个指数或利率挂钩，投资于短期或超短期债券。货币市场是银行、企业或国家短期融资或存款的市场，其利率通常与欧洲央行的存款利率保持一致。其中，Overnight-ETF（隔夜ETF）表现尤为突出，因为它们跟踪的是银行之间的隔夜拆借利率。  

没有存款保险，但风险受控  

由于其收益与顶级活期存款相当，Overnight-ETF有时也被称为“活期存款ETF”。但值得注意的是，货币市场ETF不享有存款保险。尽管货币市场基金的风险较低，因为它们属于破产保护的特殊资产（Sondervermögen），但在极端情况下（如基金管理公司破产），投资者仍有可能遭受轻微损失。而活期存款则受到法定存款保险的保护，在欧盟范围内，每家银行的每位客户最高可获10万欧元的存款保障。如果超过此限额，则可能面临额外的风险。  

尽管如此，货币市场ETF仍然适合那些不愿频繁更换活期存款账户的投资者。它们操作简便，不需要持续关注市场变化，也无需开设多个账户。  

收益对比与利率风险  

在2024年，Overnight-ETF的收益率略高于最佳活期存款（3.19% vs. 3.31%），而2023年则略低（3.67% vs. 3.61%）。然而，如果整体利率环境跌至负值（如前几年所发生的情况），货币市场ETF的回报率也会随之下降，甚至可能出现负收益。而当时的活期存款利率大多维持在零，有些银行甚至仍提供少量利息。  

费用因素需考虑  

投资货币市场ETF需要考虑多项费用。其中，基金内部的管理费通常在0.1%左右，这部分费用已包含在收益计算中。然而，购买ETF还涉及额外的交易费用，这取决于投资者选择的证券账户（Depot）。  

- 传统银行和储蓄银行（Sparkassen）通常会对ETF交易收取约1%的投资金额。对于股票ETF来说，这种费用或许可以接受，但对于主要赚取利息收益的货币市场ETF而言，这种成本过高。  
- 在线券商，尤其是新兴的零佣金券商（Neobroker），提供更具吸引力的交易条件。例如，在Trade Republic、N26 Standard和Traders Place等平台上，投资者无需支付购买或持有ETF的任何费用。  
- 其他在线银行（如DKB或Targobank）收取的费用相对较低，但Postbank的证券账户费用较高，因此性价比不佳。  

推荐的货币市场ETF  

根据德国金融监管机构（Börsenaufsicht）的定义，真正符合“货币市场基金”标准，并被《Warentest》推荐的ETF仅有一只：  

- **Deka Deutsche Börse Eurogov Germany Money Market（ISIN: DE000ETFL227）**。  

此外，还有两只被认为适合作为活期存款替代品的Overnight-ETF：  

- **Amundi Overnight Return（ISIN: FR0010510800）**  
- **Xtrackers EUR Overnight Rate Swap（ISIN: LU0290358497 和 LU0335044896）**  

这两只ETF属于掉期基金（Swap-Fonds），主要投资于短期政府债券，并通过互换交易（Swaps）实现利率追踪。虽然它们的结构与传统货币市场基金不同，但其资产仍受破产隔离保护，并有抵押品作为担保。  

总结：货币市场ETF的优缺点  

优点  
✔ **便捷**：无需频繁更换银行账户，ETF的收益率自动与市场利率保持同步。  
✔ **灵活**：没有投资上限，大多数ETF还可用于定投计划。  
✔ **实用**：可在证券账户中同时管理股票和债券投资，无需额外的免税额度（Freistellungsauftrag）。  

缺点  
✖ **无存款保险**：虽然资金作为特殊资产受到一定保护，但仍然存在小幅亏损的可能性。  
✖ **不适用于负利率环境**：如果市场利率为负，货币市场ETF的价值可能下降，而部分银行的活期存款仍可能提供零利息或小幅正收益。  

开心果

在德国，考虑将资金存储在货币市场ETF而非传统活期存款的做法确实值得关注。在当前的利率环境下，这两者各有优缺点。以下是一些关键要点：

### 优势

1. **收益潜力**：货币市场ETF通常提供与优质活期存款相当的收益率，且不需要频繁地寻找最佳存款利率。
2. **投资灵活性**：您可以根据个人需求随时购买或出售ETF，无需更换银行账户。
3. **操作简便**：通过一个证券账户，您可以管理股票和债券投资，而无需额外的免税额度。

### 风险

1. **无存款保险**：尽管货币市场ETF受破产保护，但仍然存在小幅亏损的可能性，而传统活期存款享有法定存款保险。
2. **费用问题**：投资ETF可能涉及管理费用和交易费用，特别是在使用传统银行时，这可能会降低收益。

### 当前情况

- **利率下降影响**：最近欧洲央行的利率下调对活期存款收益产生了影响，导致现有客户的利率持续下降。
- **市场环境波动**：货币市场ETF的回报将受到整体利率环境的影响，如果进入负利率环境，可能会面临收益下降的风险。

### 推荐产品

- **Deka Deutsche Börse Eurogov Germany Money Market（ISIN: DE000ETFL227）**
- **Amundi Overnight Return（ISIN: FR0010510800）**
- **Xtrackers EUR Overnight Rate Swap（ISIN: LU0290358497 和 LU0335044896）**

### 总结

对于不想频繁更换银行账户的储户，货币市场ETF提供了一个便捷且相对安全的选择。然而，与此同时，要注意其风险和潜在的费用。如果您愿意承担一定的风险并寻求更高的收益，货币市场ETF可能是一种有吸引力的投资方式。
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