中美关税“松绑”90天,航运股还能冲?真正的潜力藏在这片海域!
作者：微信文章点击上方「牛村有料」关注，并右上角「···」设为星标A股热点抢先看 牛市轻松抓牛股
自从中美关税的90天“窗口期”开启后，原本几乎已经被关税宣判死刑的航运市场仿佛再一次活了过来。
港口又开始繁忙，集装箱再度紧俏，关于航运股能否再现辉煌的讨论声不绝于耳。
很多人觉得，这又是一次抓住“爆单”机会的时刻。
但如果我们只盯着这短短90天，很可能会错过隐藏在更深层次、更广阔海域的真正机遇。
短期冲刺：90天窗口期的备货潮
这突如其来的紧迫感源于5月12日中美联合声明中的一项关键举措：
互相取消此前加征的91%反制关税，并暂停实施24%的对等关税，为期90天。
这就像一场限定时间的促销，对于那些受关税影响严重的商品来说，无疑是难得的喘息机会。
企业自然不会放过这个“黄金窗口期”。
可以预见，在接下来的三个月里，亚洲特别是中国至美国的航线上，将出现一波“报复性”的备货潮。
为了赶在关税恢复之前将货物运抵美国，大量的订单将被集中释放，集装箱需求随之水涨船高。
上海港等主要枢纽港口的吞吐量数据已经直观反映了这一趋势。
不可否认，这种短期需求激增，叠加港口和集疏运能力的瓶颈，确实可能在短期内推高运价，给相关航运公司带来不错的业绩弹性。
然而，我们需要清醒地认识到，这90天更像是一场短跑冲刺，而非长跑。一旦窗口期关闭，政策的不确定性依然存在。
过度依赖这种短期政策刺激带来的需求，风险显而易见。
真正的、更可持续的机遇，并不在于能否抓住这90天的“备货潮”，而在于全球供应链正在发生的深刻变革，以及它对亚洲区域内集运市场带来的长期影响。
中长期布局：产业转移催生亚洲集运新蓝海
如果说中美关税缓和是短期刺激，那么全球产业的分散转移则是驱动中长期航运格局变化的强大引擎。
地缘政治风险、单一市场依赖、劳动力成本上升等因素，正推动着部分产业，特别是劳动密集型产业，从中国大陆向东南亚、南亚等其他亚洲国家转移。
但这并非简单的生产基地搬迁，而是在亚洲区域内部构建一个更复杂、更具韧性的供应链网络。
原材料、半成品、零部件将在亚洲各国之间频繁流动，最终可能再运往欧美市场。
这种“亚洲内部生产、亚洲内部贸易”的模式，将极大催生亚洲区域内海运贸易需求。
数据显示，从2001年到2024年，亚洲航线集装箱运输货运量的年复合增长率高达6.85%，远超全球平均水平，已经是集装箱航运增速最快的细分领域。
受益于RCEP等区域贸易协定的推动和产业转移的多重利好，这个增长势头有望在未来持续甚至加速。
更重要的是，适合亚洲区域内短途、密集运输的中小型集装箱船（3000TEU以下）在供给端却面临瓶颈。
目前全球3000TEU以下船舶在手订单占比仅有3.6%，而船龄超过20年的老旧船舶占比高达24%，即将进入淘汰期。
权威机构预测，未来两年这类船舶的运力增速将非常有限，甚至出现负增长。这种供需格局预示着，亚洲区域内集运市场有望长期保持相对高景气。
此外，值得关注的是，美国301法案豁免了针对外国船东运营的、在中国建造的4000TEU以下集装箱船在美港口的费用。
这一政策虽然看似针对中美贸易，但可能进一步促进船东采用“干线运输+区域中转+小船转驳”的模式。
货物先通过大型集装箱船运至亚洲区域枢纽港，再由不受高额港口费用影响的4000TEU以下小船转运至最终目的地。
这将进一步碎片化贸易，增加区域内航线的周转频次和需求，对深耕亚洲区域市场的航运公司是重大利好。
市场玩家：三大亚洲集运巨头谁主沉浮？
在这片充满潜力的亚洲集运蓝海中，有三家家公司深耕多年，值得我们重点跟踪。
它们分别是海丰国际（港股）、德翔海运（港股）和锦江航运（A股）。
虽然都是亚洲集运领域的玩家，但它们在规模、策略和侧重点上各有不同。
从运力上看，海丰国际以18万TEU的总运力位居首位，是亚洲集运的“航母”。
德翔海运拥有11.3万TEU运力，紧随其后。锦江航运相对规模较小，总运力约5.3万TEU。
然而，仅看规模不够全面。
如果看运力增速，锦江航运在2020-2024年间总运力增速高达102%，远超德翔的59%和海丰的39%，扩张势头迅猛。
同时，德翔海运目前在手订单高达7.2万TEU，占其自有运力的80%，预示着未来几年运力将大幅增长。
在船型策略上，德翔的单船平均运力最大（2638TEU），海丰居中（1581TEU），锦江最小（1060TEU）。
小船型更适合亚洲区域内港口条件、周转频繁、航线密集的特点，锦江在船型方面似乎更贴近区域内市场的需求特性。
航线网络布局也反映了各自的侧重点。
海丰的航线网络最广，经营78条航线，覆盖81个港口，是真正的亚洲全能选手。
德翔有46条航线，覆盖61个港口，航线延伸至中东、澳洲，并在中国台湾地区和印度次大陆拥有更高的周靠次数。
锦江则更加聚焦和精品化：
32条航线覆盖46个港口，其中约一半是其具有绝对优势的中国大陆-日本/中国台湾地区航线，尤其在上海-日本和两岸航线拥有市场领先地位。
这种高度聚焦和深耕，让其在特定区域构建了强大的壁垒。
从财务表现看，海丰的净利率和ROE长期保持较高且相对稳定的水平，显示出其强大的盈利能力和经营效率。
德翔的净利率波动较大，在景气上行期弹性极高，但在景气回落时波动也大，其高景气期单箱收入高于海丰，主要得益于其在高运价中长途航线上的布局。
锦江的财务指标相对平稳，资产负债率和德翔一样处于较低水平，财务健康。
盘前如果有及时查阅星球圈子的小伙伴，今天应该都有不小的收获。
首先是化工品当中的共聚聚甲醛这个细分方向，我们盘前重点跟踪的核心公司江天化学收盘成功20cm涨停！
其次，可控核聚变这个方向我们也关注到了，盘前强调的南风和克莱特，一个11.91%，一个6.6%，同样也有不错的表现！
如果你也想跟上我们的挖掘思路，欢迎加入我们的星球圈子，更多高价值内容我们都会在圈子里面第一时间分享！
㊖ 粉丝福利：
关注我们，进入公众号，发送“并购重组”，即可领取《2025年最新并购重组预期公司名单》。
加入『格致财富圈』 解锁更多深度资讯
立即订阅
免责声明：
文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。
都看到这里了，说明您已经战胜80%的读者
写作不易，请随手~点「赞」「推荐」
好文「分享」朋友圈，今年收益必翻倍！
页:
[1]